欧菲光关于公司非公开发行股票申请文件反馈意见（160435号）的回复(欧菲光股票公告原文)

(二)智能汽车电子产品与公司移动互联产业的供应体系相似

公司智能汽车电子产品和触摸屏、摄像头模组、指纹识别模组等移动互联产品的主要原材料均包括 PCB板、集成电路、LCM、ITO薄膜、OCA胶类、各类电子原器件等。在原材料采购方面，公司已形成了较为成熟和完善的采购和品质甄选与保障体系，与多家业内知名的电子产品供应商保持良好的合作关系。对于公司智能汽车电子产品的战略转型，公司具备较为畅通的采购渠道和充足的供货保障。

(三)智能汽车电子产品与公司移动互联产品的生产工艺较为相似

公司移动互联产品的工艺流程主要包括镀膜、曝光、蚀刻剥膜、老化、印刷、贴合、切割、焊接、封装、测试等工艺流程。而智能汽车电子产品方面，智能中控、行车记录仪、导航、智能驾驶系统等产品，均会对公司现有的触摸屏、摄像头模组、指纹识别模组等产品进行应用，虽然在生产工艺流程中的具体参数、质量要求有所不同，但其生产工艺流程较为相似。此外，移动互联产品及汽车电子产品，也均会运用到 SMT 生产设备、DIP 生产设备、贴附设备、组装设备、调试检测设备等设备投入。公司具备全套工艺设计能力和较为成熟的产品工艺流程，可以快速的对智能汽车电子产品进行生产投入。

(四)公司在移动智能终端领域的生产管理经验可移植于智能汽车电子领域

公司具备大规模生产的组织管理经验。近年来，公司业务规模不断扩大，触摸屏、微摄像头模组及指纹识别模组等产品均实现了大规模投入及量产。公司在实施大型生产项目的过程中，遵循科学严谨的产品质量控制管理体系的要求，严格控制原材料的采购，精细管理生产流程，不断通过技术改进提升产品良率。长期的经营实践，公司积累了大规模生产的组织管理经验，并高薪聘请众多行业中优秀的管理人才加入团队，将为本次募投项目提供可靠的保证。

综上所述，公司现有主营业务与智能汽车电子业务具有较强的关联性，目前已具备了切入汽车电子领域的基础。未来，公司将复制“触摸屏 摄像头 指纹模组”平台型模式的成功，充分利用公司的基础研究技术积累和产业化经验，依托各方资源，成为行业领先的汽车电子产品供应商。

三、结合公司基本情况从资金、技术、人才、风控、运营经验等方面详细

说明募投项目所面临的风险，相关风险披露是否充分对于本次智能汽车电子建设项目及研发中心项目，公司已进行了一些前期投入及业务基础的积累。2015 年 6 月，公司投资设立了全资子公司上海欧菲智能车联科技有限公司。公司在全球范围内网罗行业内领军人才，目前已在上海欧菲智能车联建立起智能驾驶、智能中控、“互联网 ”硬件、汽车电子四大事业部及相应的研发体系，并制定了汽车电子产品专有的 V 型研发流程、搭建产品开发平台，并设立了项目质量控制体系。各事业部研发团队领军人物均具备十几年的从业经验，科研实力走在国内前列。依托行业领先的研发团队，公司得以紧密跟踪行业技术发展方向和客户需求，并将研发成果产业化，实现募投项目效益。

2015年 9月及 11月，公司的全资子公司苏州欧菲光已通过了 ISO/TS16949：

2009质量管理体系标准认证，取得了德国 TUV NORD CERT GmbH 认证机构的

符合性声明，其触摸屏及模组的设计及生产体系符合汽车产品、零部件的质量管理体系要求。

2016 年 3 月，公司全资子公司上海欧菲智能车联收到北汽新能源的《定点通知书》，上海欧菲智能车联已被北汽新能源选定为 C10、C11 项目零部件的供应商。上海欧菲智能车联将与北汽新能源制定开发计划及样件准备计划，并与其签订相关技术开发协议，后续向北汽新能源供应导航系统、智能座舱仪表娱乐系统总成等产品。公司已逐步进入主流车厂的供应体系，其智能汽车电子相关产品方案及技术应用，已得到了市场的初步认可。

对于本次募投项目存在的风险，公司已在《非公开发行 A 股股票预案(修订稿)》“第三节董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析”之“六、本次发行相关的风险说明”处，对与本次股票发行相关的募投项目实施风险、行业竞争风险、研发风险、市场需求变化风险、经营管理风险等进行了披露。现结合公司基本情况从资金、技术、人才、风控、运营经验等方面，就募投项目面临的风险补充披露如下：

(一)资金风险

本次募集资金投资项目规模较大，募集投资项目建设期相对较长，项目达产及实现预期效益也需要一定的时间周期，短期内经营活动产生的现金流入较少。

在本次非公开发行募集资金到位前，公司将使用自有资金或通过银行借款等渠道解决项目所需资金并根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入；另一方面公

司为保障项目顺利实施和后续的市场开拓，需要进行持续性资金投入，对于公司的资金安排提出了更高的要求。目前公司较为依赖债务性融资，若本次募集资金不能足额募集，或项目实施过程中实际投资规模超过计划金额，公司将使用自有资金或通过银行融资等渠道解决项目资金所需，这将给公司带来较大的资金压力，将有可能在一定程度上影响项目的正常实施；同时，可能因银行借款导致财务费用增加而给公司业绩带来不利影响。

(二)技术风险

公司经过多年的技术研发和创新，已全面掌握了触摸屏、摄像头模组、指纹识别模组等移动智能终端产品的核心技术，并形成了整套的研发、设计、生产所需的工艺技术。本次募投项目涉及智能汽车电子领域，与公司原有移动互联业务

存在一定的关联性，且公司在智能汽车电子领域，已经有了一定的业务基础。

本次募投项目为智能汽车电子产业的产品研发及产业应用类项目，技术风险主要包括研发风险、技术更新风险以及技术工程化和产品量产风险。但随着行业技术的不断升级，产品更新速度较快，以及市场需求的不断变化，对公司在智能驾驶、车联网硬件、车身电子等汽车电子领域的技术水平提出了更高的要求。如果公司不能保持持续创新的能力，不能及时准确把握技术和市场发展趋势，或者对相关新技术发展趋势的判断出现偏差甚至错误，将对本次募投项目的实施和效益达成造成不利影响。

(三)人才风险

人力资源是企业未来发展的核心资源，公司的快速发展也得益于企业的人才培养和对外引进模式；同时，公司通过实施股权激励、制定技术人员中长期职业生涯规划和培养计划，加强企业文化建设、完善用人机制等多种措施，以保证人才队伍的长期稳定。本次非公开发行募投项目的实施是公司切入智能汽车电子领域的重要举措，公司通过对外引进的模式，已逐步建立起一支业内领先的汽车电子人才队伍。随着行业的快速发展和市场竞争的加剧，专业知识的更新以及人才的竞争和流动性必然会加大，如果公司不能吸引、留住或培养出公司发展所需的优秀人才，或发生核心技术人员流失，公司将面临人力资源短缺的风险。

(四)风险控制风险近年来，公司业务规模、子公司数量和员工数量不断扩大，资产规模大幅增长，组织结构和项目管理日益复杂。本次非公开发行以及募集资金投资项目实施完成后，公司将切入智能汽车电子领域，智能驾驶、智能中控、车身电子、“互联网 ”类汽车电子产品的产能将得到大幅提升，从而将对公司组织架构、经营、人才引进及员工素质提出更高要求。公司需要进一步完善和落实现有的组织、研发、营销、财务及人力资源风险控制体系，从而使其风控能力的提升与公司业务的成长相适应。目前，公司处于战略转型的关键时期。如果公司在新的业务领域未能及时调整和完善风险控制制度，并不断完善管控模式，将直接影响公司的经营效率、发展速度和业绩水平。

(五)运营经验风险

公司在现有业务发展的基础上，通过本次募投项目的实施，逐步进入智能汽车电子领域。本次募投项目实施完成后，公司业务领域和业务规模将会进一步扩

大，进一步优化公司的业务结构，完善公司产业链布局。项目的成功实施很大程

度上取决于公司的运营管理水平，包括对技术研发、产品质量和效率、人力资源、财务和供应链等方面的持续管理和改进；若公司出现管理瓶颈，导致相关业务无法顺利运营、运营成本超过预期、运营效率和质量未达要求等情形，则将对公司现有业务的经营业绩和本次募集资金投资项目的实施和效益产生不利影响。

综上所述，公司已结合公司的基本情况从资金、技术、人才、风控、运营经验等方面补充披露了本次募投项目所面临的风险，相关风险披露充分合规。

(2)请申请人补充说明并披露智能汽车电子建设项目的盈利模式及相关产品主

要目标客户，请申请人补充说明并披露此次募投各项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明智能汽车电子建设项目收益情况的具体测算过程、测算依据及合理性。

【回复】

一、智能汽车电子建设项目的盈利模式及相关产品主要目标客户

(一)汽车电子行业发展趋势及产业链情况

1、汽车电子是汽车产业发展的核心推力汽车电子是电子信息技术与汽车传统技术的结合。汽车电子已经成为当今汽车产业技术创新的主要突破口，是满足消费者日益增长的安全、舒适和节能环保需求的核心推动力。目前，人们对汽车安全、舒适度、节能和环保性能要求不断提升，而这种需求满足绝大部分需要相应的汽车电子技术来实现，如今汽车产业

60~70%的技术创新都是由汽车电子技术推动的。市场需求的提升、政策的激励、以及整车厂商间的差异化竞争，持续推升汽车电子市场的广阔发展空间。

2、汽车电子行业上下游情况

汽车电子产业链主要由三个层级构成。自上而下分别是电子元件供应商、系

统/一级供应商、整车厂。

资料来源：隆腾咨询、海通证券电子元件供应商与系统/一级供应商之间存在三级与二级中间供应商，一般是国内外中小型公司，技术含量与产业链控制度均较低。行业领先企业为提高企业综合竞争优势，不断加大研发投入，实现掌握关键零部件核心技术，自主生产部分关键部件，降低生产成本。汽车电子供应链认证周期长、行业壁垒高，造成产业链格局稳定，市场集中度较高。

(二)公司汽车电子业务的经营状况

公司的触控屏、摄像头模组、指纹识别模组等产品已运用于车载中控台、车载导航仪、车载电视等汽车电子产品。公司作为汽车电子产业链中的中间供应商，已与德尔福、启明信息技术股份有限公司、天派电子(深圳)有限公司、深圳市航盛电子股份有限公司等国内外知名汽车电子系统/一级供应商建立了合作关系。

公司已在智能汽车电子领域进行了战略性布局，成立了上海欧菲智能车联科技有限公司，组建了一支具备国际先进水平的研发技术人员队伍，并对北汽新能源进行了产业投资及业务定点合作。公司全资子公司苏州欧菲光，作为本次智能汽车电子建设项目的实施主体，已通过了 ISO/TS16949：2009 质量管理体系标准认证，取得了德国 TUV NORD CERT GmbH 认证机构的符合性声明，其触摸屏及模组的设计及生产体系符合汽车产品、零部件的质量管理体系要求。

基于公司产品的良好品质、前期的运营经验及在智能汽车电子领域的战略布局，公司拟通过本次智能汽车电子建设项目实现的目标之一就是通过扩大产能，切入国内外一流汽车厂商的供应链体系。

(三)智能汽车电子建设项目产品、盈利模式及主要目标客户

1、项目主要产品

本次智能汽车电子建设项目的实施，公司根据汽车电子的行业发展趋势，对项目产品种类进行规划。项目主要产品包括以下四大系列：

(1)智能驾驶系列产品：智能前视控制器、360环视系统、倒车影像系统、各类车载摄像头等；

(2)智能中控系列产品：智能中控显示屏、数字仪表盘；

(3)“互联网 ”硬件产品：行车记录仪、智能后视镜等；

(4)传统汽车电子升级换代：RLS、网关模块、BCM 等。

本项目的建设将拓展公司智能汽车电子产品线，抓住智能汽车电子良好的发展机遇，丰富公司的产业结构，为公司的快速发展带来新的增长。

2、主要盈利模式

公司处于汽车电子产业链的中游，下游主要为整车厂商及汽车电子产品后装市场经营商。智能汽车电子项目的盈利模式为：通过研发、生产和销售智能汽车电子硬件产品获取收入和利润，即公司通过与整车厂商合作研发和自主进行前瞻性的产品开发，整合上游供应链资源，复制在消费电子领域的大规模生产管理经验，生产出高科技含量的、性能领先的、具备高性价比的智能汽车电子硬件产品，并将硬件产品销售给目标客户实现销售收入，获取硬件产品利润。

3、项目主要目标客户

该项目的目标客户为汽车生产厂商，以及为汽车消费者服务的各类单位，包括汽车用品公司、4S 店集团等。根据目标客户的不同需求，公司将开发不同外观、型号和功能的智能汽车电子产品。

前装市场的 ADAS 系统、前装智能中控、车身控制器、网关控制器、光雨量传感器等产品属于公司与前装整车厂商合作，针对不同系列、不同型号的车型，所开发的定制化产品。欧菲光将通过与汽车厂商的长期合作，开发出与车型相匹配的汽车电子产品，在适用车型实现量产后，智能汽车电子产品的销量便与该车型的产量绑定。一般情况下，汽车厂商不会中途更换供应商，且在推出后续车型时也倾向于优先考虑具有稳定合作基础的供应商。

针对 4S 店集团、汽车用品公司等客户，由于其所采购的汽车电子产品多采

用后装的形式，欧菲光以后装智能中控、智能后视镜、行车记录仪等较为通用的产品作为主要销售类型，提升汽车的科技感、实用性、功能多样性，该类客户拥有广泛的销售渠道和大量的消费者信息，使公司在完善自身产品种类及产品先进性的基础上，能够更贴近市场个性化需求趋势的变化。

二、各募投项目的投资明细及测算依据

(一)智能汽车电子建设项目

1、项目投资明细

智能汽车电子建设项目的投资如下表所示：

序号 工程或费用名称 金额 占比

一 建设投资 76，537 90.54%

1 装修费用 3，868 4.58%

2 设备购置 68，942 81.55%

3 基本预备费 3，727 4.41%

二 铺底流动资金 8，000 9.46%

总投资金额 84，537 100.00%

2、投资测算依据

智能汽车电子建设项目投资各项费用的具体测算过程及依据如下：

(1)装修费用

本项目由公司全资子公司苏州欧菲光科技有限公司实施，项目建设地点为江苏省苏州市，利用公司已有厂房实施建设。项目装修费用投入 3，868万元，根据智能汽车电子所需要的生产环境，以及厂房面积进行计算。生产车间的建设考虑了其中的空调工程、消防系统、静电地板工程、车间隔断、产线电力工程等生产必备条件，作为测算依据。各项装修费用根据公司经验以及公司调研估算得出。

(2)设备购置

本项目的设备购置投入明细如下表所示：

序号 设备名称 数量 平均单价(万元) 金额(万元)

1 储存仓库建设 3 540 1，620

2 品控实验室 5 934 4，670

3 SMT 产线设备 33 975 32，175

4 SMT 周边设备 17 826 14，035

5 DIP 产线设备 19 277 5，259

6 组装产线设备 65 76 4，940

7 组装周边设备 22 54 1，187

8 包装产线设备 15 198 2，964

9 数据库设备 1 2，092 2，092

合计 —— —— 68，942

设备购置费用投入 68，942 万元，根据公司拟投入的智能汽车电子产品生产

过程及相关产能进行测算。主要包括 SMT产线设备、DIP产线设备、组装设备、仓储、品控等流程中所使用的机器设备及其安装费用。投入金额根据未来产能所需的设备实际需求量及相关设备的市场价格进行估算后加总而得。

其中，SMT 产线设备，主要用于汽车电子产品的 PCB 板清洁、印刷、SPI接口、产品贴片、焊接、自动翻板等流程；DIP 产线设备，主要用于产品插件、选择性焊接、插针、收板等流程；其他组装包装设备、品控实验室，主要用于产品的烧录、在线测试、功能测试、部件装配、喷涂、包装等流程；数据库设备投入主要为服务器、交换机、数据管理系统等软硬件投入，用于汽车电子产品投放市场后的各类信息收集及分析应用。

(3)基本预备费

基本预备费用投入 3，727万元，系公司根据汽车电子项目建设经验，根据装

修费用、设备购置费用投入总额，对其市场价格上涨等不确定性因素所带来的投入增加，按照 5%的比例所计提的预备费用。

(4)铺底流动资金

该项目以分项估算法按照最近三年公司各项主要流动资产、流动负债的周转情况，测算本项目所需流动资金。项目建成后，运营期初始所需投入流动资金为

13，772万元，根据谨慎性原则，其中 8，000万元计入项目总投资金额。铺底流动

资金测算如下：

单位：万元

项目 T 1 T 2 T 3 T 4 T 5 T 6 T 7 T 8 T 9 T 10

流动资产 – 24，733 59，298 78，769 98，275 98，361 95，572 92，879 90，281 87，775

货币资金 – 7，361 17，666 23，555 29，444 29，444 28，561 27，704 26，873 26，067

应收票据 – 450 1，080 1，439 1，799 1，799 1，745 1，693 1，642 1，593

应收账款 – 9，670 23，209 30，945 38，681 38，681 37，521 36，395 35，303 34，244

预付账款 – 458 1，096 1，443 1，792 1，797 1，754 1，712 1，672 1，635

存货 – 6，793 16，247 21，386 26，559 26，639 25，992 25，375 24，790 24，236

流动负债 10，960 26，213 34，507 42，853 42，982 41，937 40，941 39，996 39，101

应付账款 – 8，856 21，181 27，881 34，624 34，729 33，885 33，081 32，318 31，596

预收账款 – 36 85 114 142 142 138 134 130 126

应付票据 – 2，068 4，947 6，512 8，087 8，111 7，914 7，726 7，548 7，379

流动资金 – 13，772 33，085 44，262 55，422 55，379 53，635 51，938 50，285 48，673

需补充流动资金 – 13，772 19，312 11，178 11，160 -43 -1，743 -1，697 -1，653 -1，611

(二)研发中心项目

1、项目投资明细

本次募集资金研发中心项目的投入计划如下：

序号 工程或费用名称 金额(万元) 占比

1 实验室建设及设备投入 12，540 47.41%

2 人员费用 9，339 35.31%

3 委外研发费 3，000 11.34%

4 资质认证费 440 1.66%

5 场地租赁费 480 1.81%

6 预备费用 651 2.46%

总投资金额 26，450 100.00%

2、投资测算依据

(1)实验室建设及设备投入

研发中心项目，主要包括实验室建设及设备投入、人员投入。其中，实验室建设及设备投入明细如下表所示：

序号 设备名称 金额(万元)

1 EMC 实验室 2，083

2 环境实验室 463

3 智能驾驶实验室 3，269

4 智能中控实验室 2，725

5 材料实验室 668

6 试制工段室 880

7 台架测试室 950

8 基本软件 740

9 基本设备和工具 762

合计 12，540

欧菲光通过汽车电子研发中心项目投入，整合技术资源与培养自身研发团队，以智能化、互联化、节能化为研发主线，以无人驾驶为终极目标，重点发展行业前沿的智能汽车电子产品及车联网相关技术和产品，不断提高基础研发能力，占领科技制高点，从而对智能汽车领域进行前瞻性战略布局。

该项目的实验室建设及设备投入中，实验室及各项软、硬件投入均遵循了汽车电子产品的研发流程，包括专用设备及基础设工具和软件，并有针对性的对智能驾驶、智能中控产品进行专有研发。设备投入金额根据公司研发的流程控制、研发主要方向以及相关设备的市场价格进行估算后加总而得。

其中，EMC 实验室用于汽车电子产品电磁兼容性研发，包括功率密闭屏蔽

室、控制及功放设备、电磁干扰及敏感性测试设备、各类电压模拟器等；智能驾驶实验室主要包括毫米波暗室建设、矢量分析仪设备、信号发生器及分析仪、探针设备等；智能中控实验室主要包括信号发生器、示波器、中控平台开发软件、仿真设备投入等；环境实验室、材料实验室、试制工段室、台架测试室主要为产品开发流程中对于温度振动测试、电池检测、撞击测试、产品试制、各类总线及控制器测试台架等设备投入；基本软件及设备工具主要为各类模拟测试软件、仿真软件、产品设计软件，各类通用的电子仪器及办公软硬件等。

(2)人员费用

研发中心项目人员费用 9，339 万元，按照产品线及研发人员种类进行测算。

产品线方面，项目组建了智能驾驶、智能中控、汽车电子升级、“互联网 ”产品等研发团队。每一个研发团队中，根据产品研发流程需要，设置了产品经理、软件工程师、算法工程师、硬件工程师、测试工程师、试制工程师、光学工程师等多个职位。由于公司研发项目设计到多个产品，各产品的研发流程及需求人员有所不同，且通常不会进行交叉研发。因此，研发人员的投入是项目成功实施的关键所在，其研发人员所需的数量和薪酬，在业内均按照平均标准测算。

(3)委外研发费

研发中心项目委外研发费用投入 3，000万元。对于智能汽车电子产品的研发，在产品研发的基础上，需要前装整车厂、各类基础软硬件、算法支持等多项配合性研发工作，对于该部分支持性研发工作，行业内通常采取委外研发的方式进行。

委外研发费用投入，系公司根据项目产品研发需求，及行业内委外研发流程，依据研发经验估算所得。

(4)资质认证费

资质认证费投入 440万元，系公司按照汽车电子产品研发过程中的各项实验室认证、环境认证、汽车安全性认证等必备的咨询认证流程，依据研发经验估算所得。

(5)场地租赁费

场地租赁费投入 480万元，系公司根据研发场所需要，根据当地月租金水平进行估算所得。

(6)预备费用

预备费用投资 651万元，系公司根据实验室建设及设备投入、场地租赁费等硬件投入，考虑市场价格波动，按照 5%的比例所计提的预备费用。

三、智能汽车电子建设项目收益情况的具体测算过程、测算依据及合理性

(一)智能汽车电子建设项目收益情况的测算过程

公司遵循汽车电子行业的业务特点及谨慎性原则，进行了募投项目财务测算，简要过程如下：

1、利润表

营业收入 0 53，776 129，064 172，085 215，106 215，106 208，653 202，393 196，321 190，432

减：营业成本 0 41，819 100，016 131，654 163，495 163，988 160，004 156，209 152，606 149，196

营业税金及附加 0 191 458 611 764 764 741 719 697 676

管理费用 720 5，911 9，265 10，433 10，494 10，857 10，257 10，697 11，180 11，712

销售费用 0 2860 5123 4380 5141 5349 5077 5329 5605 5909

财务费用 257 1，479 2，038 2，596 2，594 2，507 2，422 2，339 2，259

利润总额 -720 2，739 12，723 22，969 32，615 31，553 30，067 27，018 23，894 20，680

减：所得税 0 0 2，211 3，445 4，892 4，733 4，510 4，053 3，584 3，102

净利润 -720 2，739 10，512 19，524 27，723 26，820 25，557 22，965 20，310 17，578

2、现金流量表

现金流入 0 53，776 129，064 172，085 215，106 215，106 208，653 202，393 196，321 247，612

——收入 0 53，776 129，064 172，085 215，106 215，106 208，653 202，393 196，321 190，432

——回收资产余值 8，507

——回收流动资金 48，673

现金流出 50，787 96，375 132，085 158，028 192，901 182，600 175，700 172，068 168，686 165，562

——建设投资 50，067 34，471 –

——流动现金投入 0 13，772 11，160 -1，611

——经营成本 720 48，131 110，562 143，405 176，849 177，911 172，934 169，713 166，755 164，071

——所得税 0 0 2，211 3，445 4，892 4，733 4，510 4，053 3，584 3，102

税后现金净流量 -50，787 -42，598 -3，021 14，057 22，205 32，506 32，953 30，325 27，635 82，051

税前现金净流量 -50，787 -42，598 -810 17，502 27，098 37，239 37，463 34，378 31，219 85，153

根据上述现金流量表测得税后内部收益回报率为 16.47%，税后静态回收期

为 6.88年。

3、财务测算主要考虑因素

公司在进行项目财务测算时主要考虑的因素包括：

(1)项目产值

项目建成并达产后，预计实现年产值约 22亿元。项目主要收入、成本情况，如下表所示：

单位：万元项目产能(万套)

平均单价/成本(元)

T 1 T 2 T 3 T 4 T 5 T 6 T 7 T 8 T 9 T 10

营业收入 — — 0 53，776 129，064 172，085 215，106 215，106 208，653 202，393 196，321 190，432(产能利用率) — — 0% 25% 60% 80% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

——智能驾驶 30 527 0 3，950 9，480 12，640 15，800 15，800 15，326 14，866 14，420 13，988

——智能中控 40 2，025 0 20，250 48，600 64，800 81，000 81，000 78，570 76，213 73，927 71，709

——“互联网 ”硬件产品

100 665 0 16，625 39，900 53，200 66，500 66，500 64，505 62，570 60，692 58，872

——车身电子 500 104 0 12，951 31，084 41，445 51，806 51，806 50，252 48，744 47，282 45，863

营业成本 — — 0 41，819 100，016 131，654 163，495 163，988 160，004 156，209 152，606 149，196

物料成本 — — 0 37，727 90，545 120，727 150，908 150，908 146，381 141，989 137，730 133，598

——智能驾驶 30 305 0 2，288 5，490 7，320 9，150 9，150 8，876 8，609 8，351 8，100

——智能中控 40 1，388 0 13，875 33，300 44，400 55，500 55，500 53，835 52，220 50，653 49，134

——“互联网 ”硬件产品

100 444 0 11，092 26，620 35，494 44，367 44，367 43，036 41，745 40，493 39，278

——车身电子 500 84 0 10，472 25，135 33，513 41，891 41，891 40，634 39，415 38，233 37，086

直接人工 — — 0 956 2，445 3，586 4，931 5，424 5，967 6，564 7，220 7，942

制造费用 — — 0 3，136 7，026 7，341 7，656 7，656 7，656 7，656 7，656 7，656

公司在进行本次智能汽车电子建设项目收入、成本的测算时，考虑的因素主要包括：

①产品种类。在计算年产值时，公司按照产品系列进行了分类，并基本确定了产品种类。项目主要产品包括以下四大系列：智能驾驶系列产品——智能前视控制器、360环视系统、倒车影像系统、各类车载摄像头等；智能中控系列产品——智能中控显示屏、数字仪表；“互联网 ”硬件产品——行车记录仪、智能后视镜等；传统汽车电子升级换代——RLS、网关模块、BCM 等。

②产品数量。由于汽车电子产品开发、验证过程较长，且新产品具有类多量小的特点，公司对各系列产品的数量进行了区分。传统车身电子产品由于技术较为成熟，市场应用较为广泛，因此产销量较大，达产后约为 500 万套；“互联网 ”硬件产品、智能驾驶、智能中控，根据行业内市场需求及产品成熟程度，产销量分别约为 100万套、30万套和 40万套。

此外，公司还根据市场状况及实际运营经验，考虑了产品的产能爬坡期，项目建成后生产利用率逐步提升，投产第四年达到 100%的产能利用率。

根据中国产业研究报告网发布的《2013-2017 年中国汽车电子行业竞争格局分析及未来发展趋势研究报告》，2015年我国汽车电子市场的增速为 13.02%，市场规模有望突破 4000 亿元，且未来有望继续保持高速增长态势。随着新能源汽车的普及，汽车电子渗透率有望进一步提升，整个汽车电子行业市场规模的持续增长，为公司的产能消化提供良好的市场基础。

③产品单价及成本

项目各类产品的单价及成本均参考了目前市场价格进行确定，各类产品的毛利率有所不同。智能驾驶、智能中控、“互联网 ”产品，其售价减去产品物料成本的毛利率在 30%-40%，传统汽车电子产品售价减去产品物料成本的毛利率在

20%左右；后续，在考虑了动力、人工、折旧等成本后，项目总体毛利率约为 23%。

此外，公司还考虑了市场竞争等因素，在项目达产后，产品单价逐年递减。

④其他成本项目

项目营业成本中，包含产品物料成本、人工成本、制造费用三类。其中，制造费用主要包括生产类固定资产的折旧费用、维修费用、动力费用等。公司具备大规模生产的组织管理经验，对项目的员工人数、平均薪酬、固定资产折旧、水费、电费等进行估计计算。

(2)项目期间费用

项目各类期间费用均进行了明细划分，包含人工费用、市场推广费、折旧摊销、交通差旅、办公费、培训教育等多项费用。其中，达产后的管理费用约按销售收入的 5%计算，销售费用约按销售收入的 2.5%计算，财务费用按项目测算的流动资金需进行计算。项目各项期间费用均已考虑了上述项目产能利用率情况。

——人工成本 0 2，631 3，657 4，456 4，336 4，699 5，099 5，538 6，022 6，554

——研发费 0 2，000 3，500 3，500 3，500 3，500 2，500 2，500 2，500 2，500

——折旧摊销 720 1，115 1，493 1，576 1，669 1，669 1，669 1，669 1，669 1，669

——其他费用 0 165 615 900 990 990 990 990 990 990

销售费用 0 2860 5123 4380 5141 5349 5077 5329 5605 5909

——人员成本 0 1，560 2，402 1，510 2，076 2，284 2，512 2，764 3，040 3，344

——营销费用 0 1，000 2，000 2，000 2，000 2，000 1，500 1，500 1，500 1，500

——差旅费 0 180 360 420 480 480 480 480 480 480

——其他费用 0 120 360 450 585 585 585 585 585 585

财务费用 0 257 1，479 2，038 2，596 2，594 2，507 2，422 2，339 2，259

项目各类期间费用均进行了明细测算，主要费用测算的考虑因素如下：

①人工成本

在达产年及以前，管理费用中的人工成本增加除平均年薪上涨因素外，主要是考虑了公司的管理人员数量的增加与项目的产能爬升计划相匹配；项目达产后

公司预计相应的项目事务性工作减少，减少了部分行政人员数量，因此 T 5 年的人工成本有所减少；达产年以后的人工成本逐年增加，主要是平均年薪的逐年增长。

公司在项目投产前两年将储备大量市场营销人员，大力开拓客户。基于公司的销售主要目标客户为整车厂商和 4S 店集团，汽车电子项目的下游客户集中度较高的特点，并且随着产品知名度的提高和与客户的合作关系的深化，公司预计可以削减该项目部分营销人员数量，因此 T 4年的人工成本有所下降。T 5年及以后的人工成本逐年增加，主要是平均年薪的逐年增长。

②研发费用和营销费用

公司预计项目达产后，项目产品的成熟度、知名度均趋于稳定，因此在测算中从 T 7年开始下调了相关研发费用的投入以及营销费用的支出。

③销售费用及管理费用中的其他

除上述人工成本、研发费用、营销费用外，其他还包含厂房和设备的折旧摊销、交通差旅、办公费、培训教育等多项费用，多属于固定费用，公司通过严格管理能够控制其支出，主要根据过往的项目经验进行的测算。

④财务费用

财务费用按项目测算的流动资金需求量，按照市场化银行融资利率进行计算。

(3)铺底流动资金

对于铺底流动资金的测算，公司根据历史流动资金周转情况、项目利润表各项数据以及汽车电子行业前期投入大、产品周期长的特点进行。项目建成后，所需铺底流动资金约为 1.38亿元，出于谨慎性考虑，其中 8，000 万元计入项目总投资金额。

(4)现金流量测算

对于现金流量测算，公司将项目的测算周期定位 10 年，折现率定为 12%。

项目运营过程中，将成本费用划分为现金支出和非现金支出，将现金收入划分为收入及资产回收余值剩余价值，并同时考虑了各年中运营资金的投入及回收情况。

以此来计算项目内部收益率以及静态回收期。

(二)同行业公司收益情况比较

A股上市公司中，从事智能汽车电子业务的公司主要包括得润电子、均胜电

子、亚太股份、盛路通信、保千里等，相关公司具体情况如下：

得润电子主营业务为链接器及线束产品的研发、生产和销售。汽车产业方面，得润电子的产品主要为汽车链接器、汽车配件、整车线束产品等，公司合资企业为高端品牌配套产品进行量产，自主品牌产品主要供应国产品牌客户。公司 2014

年及 2015年的业绩情况如下：

单位：万元

项目 2015 年 2014 年

营业收入 303，778.68 263，486.76

营业成本 249，120.03 213，489.33

净利润 6，080.40 8，779.65

毛利率 17.99% 18.98%

净利润率 2.00% 3.33%

注：得润电子未对汽车电子产品收入、成本等财务数据进行分类披露。

2015 年，公司营业收入保持增长趋势，主要是由于汽车链接器销售增加的影响。

得润电子于 2015 年 11 月披露了非公开发行股票预案(修订稿)，其中，募投项目“新能源及智能汽车硬件建设项目”属于汽车电子产品领域。项目主要产品包括：汽车电子产品，主要包括汽车线束、特种导线、链接器及端子、照明系统等；车用传感器，主要包括前后感应雷达、车内微波监控、防盗及倾斜报警器和用于车联网平台建设项目的车载智能终端等；新能源汽车充电模块，主要包括车载充电模块、无线充电模块等。项目拟投资 73，050 万元，其中拟使用募集资

金 65，000 万元。项目财务内部收益率(税后)为 25.57%；税后投资回收期(含建设期)为 5.59 年。

均胜电子主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售。均胜电子主要业务模块包含：HMI 系统(人车交互系统，包括中控系统、空调控制器、方向盘控制器等)、新能源汽车动力控制系统、汽车功能件及内饰产品、工业机器人集成等。

公司 HMI 系统主要整车厂商位于亚洲及北美市场，包括乘用车、商用车等，公司主要客户涵盖奥迪、宝马、戴姆勒、大众、通用、福特等高端整车厂商；新能源汽车动力控制系统方面，公司主要供应宝马，并与特斯拉和南车展开了合作。

2014年及 2015年，公司业绩情况如下：

营业收入 808，253.42 707，709.11

营业成本 633，288.04 569，234.66

净利润 41，717.71 34，960.07

毛利率 21.65% 19.57%

净利润率 5.16% 4.94%

公司 2014年及 2015年的汽车电子相关产品情况如下：

单位：万元

项目 2015 年 2014 年汽车电子产品

——营业收入 476，824.09 442，286.62

——营业成本 363，790.46 346，497.75

——毛利率 23.71% 21.66%内外饰功能件

——营业收入 248，922.40 179，513.81

——营业成本 200，869.85 149，344.45

——毛利率 19.30% 16.81%

亚太股份主营业务为汽车制动系统的科研开发、制造、销售、技术服务及进出口业务，公司主要产品包括的盘式制动器，鼓式制动器，真空助力器，ABS，制动主缸、轮缸，离合主缸、工作缸等产品；主要为各类轿车、轻微型汽车、中重型载货车、大中型客车等车型以及新能源新动力车型提供系统和模块配套；主要整车厂客户包括大众、通用、长安、一汽、江铃等。

营业收入 305，947.85 327，887.82

营业成本 255，131.60 273，135.99

净利润 14，868.82 18，114.21

毛利率 16.61% 16.70%

净利润率 4.86% 5.52%

2014 年 7 月，亚太股份披露了非公开发行股票预案，拟投入汽车电子产品

相关项目情况如下：

项目名称 投资总额 税后回报期 税后 IRR

年产 40 万套带 EPB 的电子集成式后制动钳总成建设项目

16，000 5.6 年 21.90%目前，上述募投项目尚处于建设期，尚未有效益产生。

索菱股份是一家专业从事 CID 系统(车载信息终端)的研发、生产、销售、并以此为基础向客户提供专业车联网服务的企业；公司主要客户包括东风乘用车、上海通用、华晨汽车、浙江吉利、一汽马自达、众泰汽车、上海海马、江淮安驰、大连中升集团、庞大汽贸集团、富士通天、浙江元通等。索菱股份CID 产品通过前装及后装模式进行销售，以后装模式为主，2014 年以来，后装业务收入占

比在 90%以上。

营业收入 80，852.82 77，077.62

营业成本 58，151.41 55，738.09

净利润 6，526.36 6，450.61

毛利率 28.08% 27.69%

净利润率 8.07% 8.37%

2015 年 6 月，索菱股份完成在中小板上市。其招股说明书中披露的募投项

目包括“汽车影音及导航系统生产项目”，投资总额 3.41亿元，税后内部收益率

为 24.41%，税后回收期为 5.79 年。目前，该项目正在建设过程中。

万安科技是一家专业从事汽车零部件的研发、生产、销售的企业；公司主要产品包括气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、铁铸件、悬架系统等；

公司主要为一汽等国内车厂供应零配件。

营业收入 169，040.28 132，229.01

营业成本 130，871.16 98，747.00

净利润 9，706.84 7，493.07

毛利率 22.58% 25.32%

净利润率 5.74% 5.67%

万安科技于 2015 年 11 月披露了非公开发行股票预案(修订稿)，其中，汽车电子产品生产项目包括“汽车电控制动系统建设项目”和“汽车底盘模块化基地建设项目”。

“汽车电控制动系统建设项目”，总投资 26，658万元，其中建设投资为 22，104万元，铺底流动资金为 4，554万元；建设投资中，设备购置及安装金额为 19，708万元。项目达产后，预计年新增销售收入 42，600万元、利润总额 7，861万元、净

利润 6，682万元，所得税后项目投资财务内部收益率为 22.77%，所得税后项目投

资回收期为 6.10年(含建设期)。

“汽车底盘模块化基地建设项目”，总投资 21，022 万元，其中建设投资为

16，443 万元，铺底流动资金为 4，579 万元。项目达产后，预计年新增销售收入

80，000 万元、利润总额 4，621 万元、净利润 3，741 万元，所得税后项目投资财务

内部收益率为 16.69%，所得税后项目投资回收期为 7.45年(含建设期)。

6、同行业比较

欧菲光本次智能汽车电子建设项目，项目建成达产后，预计实现年平均销售收入 20.47 亿元、年平均净利润 2.35 亿元，投资静态回收期为 6.88 年(税后，含建设期)，内部回报率(税后)为 16.47%。与上述汽车电子领域上市公司的 2014

年、2015年经营成果，以及拟投入的募投项目情况相比较，具体情况如下：

(1)募投项目经营成果

同行业上市公司汽车电子产品相关募投项目收益情况，如下表所示：

公司名称 项目名称内部收益率(税后)税后回收期(含建设期)

得润电子新能源及智能汽车硬件建设项目 25.57% 5.59 年

亚太股份年产 40万套带 EPB 的电子集成式后制动钳总成建设项目

21.90% 5.6 年

索菱股份汽车影音及导航系统生产项目 24.41% 5.79 年万安科技

汽车电控制动系统建设项目 22.77% 6.1 年

汽车底盘模块化基地建设项目 16.69% 7.45 年

欧菲光智能汽车电子建设项目 16.47% 6.88 年

欧菲光本次汽车电子建设项目，项目达产后，在税后内部回报率为 16.47%，税后投资静态回收期为 6.88 年；项目专注于智能汽车电子领域，与上市公司同行业募投项目收益相比，收益测算较为谨慎。

(2)公司整体经营情况

同行业上市公司综合毛利率情况，如下表所示：

公司名称 2015 年毛利率 2014 年毛利率

得润电子17.99% 18.98%

均胜电子21.65% 19.57%

亚太股份16.61% 16.70%

索菱股份28.08% 27.69%

万安科技22.58% 25.32%

上述汽车电子领域上市公司，其综合毛利率在 15%至 25%；欧菲光本次汽车电子建设项目，项目达产后，毛利率约为 23%。与上述上市公司相比，欧菲光智能汽车电子建设项目专注于智能汽车电子领域，与同行业上市公司整体业务相比，盈利能力较好。公司本次智能汽车电子建设项目收益水平较好，能够贯彻公司“双轮驱动”的战略部署，并有助于公司优化产业结构，成为新的利润增长点。

综上所述，公司本次募投项目的经济效益指标(税后内部收益率及投资回收期)已考虑了产品类型、产量、单价、成本、期间费用等多项因素，符合业务实际情况，与同行业可比上市公司盈利指标及募投项目经济效益指标相比较为谨慎，具备合理性。

(3)根据报告期营业收入增长情况，经营性应收(应收账款、预付账款及应收票据)、应付(应付账款、预收账款及应付票据)及存货科目对流动资金的占用情况，说明本次补充流动资金的测算过程，并结合目前的资产负债率水平及银行授信情况，说明通过股权融资补充流动资金的考虑及经济性。

【回复】

一、本次非公开发行股票募集资金用于补充流动资金的基本情况

公司本次非公开发行股票募集资金不超过 150，000万元(含)，其中 45，000万元拟用于补充流动资金。

二、公司本次补充流动资金的测算过程

(一)测算原理

公司流动资金测算采用销售百分比法，根据报告期营业收入增长情况预测

2016-2018 年营业收入增长率，同时结合基期(即 2015 年)经营性应收、应付

及存货科目对流动资金的占用情况，对流动资金需求规模进行测算：

预测期经营性流动资产